恒指终结四连跌，主动外资时隔41周首度流入港股

摘要： ...

港股周一低开高走，恒指结束四连跌。

8月4日，据大智慧VIP数据，香港恒生指数收涨0.92%、报24733.45点，恒生科技指数收涨1.55%、报5481.25点，恒生中国企业指数收涨1.01%、报8893.48点，恒生红筹指数收涨0.13%、报4206.35点。

盘面上，半导体股涨幅居前，英诺赛科涨30.47%，华虹半导体涨8.69%，中芯国际涨2.9%。大型科网股多数收涨，快手涨3.22%，腾讯、网易、京东健康等涨超2%。新消费三宝反弹，老铺黄金大涨6.23%，泡泡玛特涨3.21%，蜜雪集团涨0.65%。

从行业表现看，恒生行业指数日内多数上涨，原材料业涨3.23%，资讯科技业涨2.68%，金融业涨0.98%。跌幅方面，电讯业跌0.64%。

中泰国际指出，港股当前整体升势仍较健康，核心驱动逻辑正从前期避险情绪与仓位回补，逐渐有转向基本面改善与政策预期向好的迹象。

光大证券国际表示，业绩期将会主导港股8月份走势，预计大型科技股上半年业绩会理想。上周公布的大型银行股业绩个别发展，但大型科技股近季表现不俗，预计上半年业绩会理想，但股价有机会出现分化，网络科技及云端相关业务的股份会略胜一筹。

值得一提的是，在港股资金方面，中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚在最新发布的研报中指出，EPFR口径下（截至7月30日），主动外资时隔41周首度流入港股与ADR，规模约429万美元。而此前一周该数据为流出3.2亿美元。

刘刚进一步指出，被动外资流入放缓。其中，A股流入2.3亿美元，上周流入了13.2亿美元。港股和ADR流入9.7亿美元，而上周流入了18.5亿美元。

“截至6月末，主动外资对中国配置比例方面，被动资金配置比例升至7.4%，主动资金配置比例维持在6.1%。”刘刚称。

资金层面，周一（8月4日）南向资金净卖出了180.92亿港元。其中，沪港股通净卖出111.24亿元，深港股通净卖出了69.68亿元。

虽然周一南向资金出现净卖出，但今年以来南向资金已累计流入约8800亿港元。

刘刚指出，上周南向流入590.2亿港元，日均流入118.0亿港元，此前一周则流入323.5亿港元，日均流入64.7亿港元。今年以来，已累计流入8790.5亿港元。

“个股层面，上周净流入最多为小米、腾讯与阿里巴巴，流出泡泡玛特、老铺黄金与信达生物等。”刘刚指出。

刘刚表示，过去一周港股市场连续回调，基本回吐了7月中以来的涨幅。此前一周市场的突然大涨导致情绪有所透支，虽然流动性驱动的行情一定会比从基本面的测算要更强，但参与也必然要冒着更大的透支风险。

不过，刘刚强调，当前的回调并不意味着接下来港股就没有机会。这也充分说明市场情绪亢奋的时候去追高是不划算的，同时再度验证了风险溢价模型在点位测算上的参考价值。

因此，刘刚提醒投资者：“在亢奋时追不如在低迷时买和提前埋伏更好，亢奋板块如果能在高位锁定部分利润，也可避免损失。目前看这是更适用和恰当的策略。”

配置方面，刘刚建议关注三条线索：一是分红侧可以适度从短期透支的银行部分切到保险；二是成长侧可以从透支的新消费切到AI应用（游戏互联网、短视频、软件等）、机器人与零部件，创新药短期也有些透支但长期逻辑依然成立，所谓“新哑铃”，核心原则是在合理的位置买长期正确的板块；三是周期的重心在需求而非供给。