摘要：
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在资本市场持续震荡的背景下，上海股份有限公司（以下简称“金桥信息”）的一则定增预案引发业内广泛关注。这家深耕智慧空间解决方案领域的上市公司，计划通过向特定对象发行股票募集不超过6.33亿元资金，用于主业升级、AI研发及补充流动资金。然而，在定增方案的背后，是公司连续亏损的业绩困境、实控人持股比例持续稀释的控制权隐忧。
根据金桥信息2025年度向特定对象发行股票预案，公司此次拟发行股票数量不超过7308万股，募集资金总额将全部投向三大方向：3.51亿元用于“智慧空间核心解决方案升级项目”，1.6亿元用于“面向行业应用的AI研发项目”，另有1.2亿元计划用于补充流动资金。这一募资结构清晰地勾勒出公司未来的战略重心——在巩固传统主业优势的同时，押注AI技术在垂直场景的落地应用。
值得注意的是，1.2亿元补充流动资金的安排在公司现金流充裕的背景下引发争议。截至2025年3月31日，金桥信息账上货币资金及交易性金融资产合计约6.3亿元，短期借款仅2150万元，无长期借款，资金面看似宽松。在企业自身资金储备充足的情况下仍募资补流，必要性及合理性有待商榷。
定增方案的实施将进一步加剧金桥信息实控人持股比例的稀释态势。预案显示，公司控股股东、实际控制人金国培在本次发行前持有18.24%的股份，按照发行数量上限测算，发行完成后其持股比例最低将降至15.20%。
股权结构的持续变化引发市场对公司控制权稳定性的关注。无论何种原因，实控人持股比例跌破16%意味着其对公司的掌控力进一步减弱，未来若出现其他资本力量介入，不排除引发公司治理层面的动荡。
市场投资者对股权稀释的敏感反应已有所显现。预案披露后，金桥信息股价在数个交易日内出现小幅波动，部分投资者担忧实控人持股比例过低可能导致“委托-代理”问题加剧，即管理层与股东利益出现偏离。
定增募资的迫切性，很大程度上源于金桥信息持续承压的业绩表现。公司2025年半年度业绩预告显示，上半年预计实现归属于母公司所有者的净利润为-4950万元至-3330万元，延续了2024年全年亏损6083.5万元的颓势。这也是公司自2022年以来连续第三年出现业绩波动，且亏损幅度呈现扩大趋势。
从财务数据来看，金桥信息的业绩下滑具有明显的周期性与结构性特征。2022年至2024年，公司营业收入分别为8.64亿元、9.32亿元和6.99亿元，同比增速分别为-23.03%、7.90%和-24.98%，呈现“跳水-回升-再跳水”的剧烈波动；同期归母净利润更是从2022年的1793.8万元降至2024年的-6083.5万元，由盈转亏。
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