原木期货首个合约完成交割圆满收官

　　日前，随着最后一批货物于8月4日在山东日照完成实物交收，原木期货首个合约LG2507合约全部交割均顺利完成。这意味着其安全顺畅走完了从挂牌到交割的整个生命周期，相关合约规则设计以及监管体系得到了全面检验，为后续原木期货进一步发挥市场功能服务产业发展打下了坚实基础。

　　据统计，从2024年11月18日挂牌至2025年7月28日摘牌，LG2507合约共计运行169个交易日，并于6月27日前保持为原木期货主力合约，之后由LG2509合约接替。截至合约摘牌，LG2507合约累计成交434.11万手，成交额3213.28亿元，日均成交2.57万手，日均持仓2.44万手。

　　交割方面具体来看，进入7月后，共有1281手合约完成配对并交割，包括1230手滚动交割和51手一次性交割，折合原木现货115，290立方米，交割结算价从801元/立方米至828.5元/立方米不等，交割金额合计约9533万元。其中，有769手通过车板交割方式完成，有512手通过标准仓单交割方式完成，共涉及15家卖方会员的28家客户、20家买方会员的38家客户以及9家指定交割厂库和指定车板交割场所。期间未发生任何交割违约事件。从实际情况来看，交割涉及的原木树种主要为辐射松。

　　为了迎接“金九银十”的行业旺季，山东腾诺木业有限公司提前开展备货工作，并完成了60手交割接货。公司总经理陈强表示，目前全国主流市场原木现货价格已经提涨，以往每年8月又多是市场需求提高的时间拐点。对于木材加工企业而言，原木期货提供了除向国外订货和码头现货采购以外新的采购渠道，也提供了对冲原料价格上涨风险的新工具。通过本次交割，公司在7月就实现了对部分库存成本和未来加工利润的锁定。同时，原木期货交割品更加标准化，质量相对有保障，能有效降低采购时“开盲盒”的不确定性。“目前交割接到的原木已全部投入车间，经测算提高了工厂出材率和利润率。相信未来会有更多贸易商和加工企业根据自身需要参与原木期货市场，让原木期货更好服务产业发展。”陈强说。

　　江苏汇鸿国际集团中锦控股有限公司从提前锁定销售价格、减少风险敞口的角度考虑，在LG2507合约上进行了卖出套保操作，并最终完成85手交割出货，有效平滑了收益曲线。公司原木业务负责人张若凡认为，在原木期货交割中，国标尺的推行，使得各个地区的检尺从相互独立各不相同逐步转向全市场统一；挑战式检验解决了现货贸易中过多依靠主观判断质量的问题，保障了买卖双方的权益；“机器+人工”检尺模式降低了检尺误差，提高了交割效率。“经过LG2507合约的交易交割，原木产业企业加深了对原木期货的理解，并逐渐认识到这一金融工具未来有望给原木贸易模式带来重大变革。未来公司将更加深入学习和运用原木期货，进一步完善优化贸易流程，发挥国有企业的压舱石作用，促进原木产业健康发展。”张若凡说。

　　作为LG2507合约交割量最大的车板交割场所，太仓鑫海港口开发有限公司总计完成交割425手。公司副总经理胡文强表示，鑫海码头协调商务、仓储、生产等多部门联合组建工作专班，为每笔交割配备专人全程跟进，提前确认手续、数量、场地等信息，制定预排计划，确定作业人员、设备和堆场，对于突发情况积极协调各方现场解决，确保了交割各环节无缝衔接、现场安全有序。特别是7月中旬起，在高温天气下，鑫海码头连续日均交割量达30手，交割效率达20分钟/手，以零差错助力LG2507合约圆满完成交割任务，在积累下宝贵经验的同时赢得了客户广泛认可。

　　中理检验有限公司大宗产品线副总经理崔明君表示，原木期货有着严谨完善的交割质量标准和流程。相较传统的原木现货贸易，期货交割过程中的质量检验严格遵循国标统一化理念，打破了“一把尺子量到底，一套尺码抄到底”的固有市场惯例，为买卖双方提供了公开透明的标准，有利于增进互信互利。此外，原木期货交割质检还引入了“机器检尺”这一数字化、智能化检验手段，保证了质检结果客观、公平、公正、可追溯，有利于促进贸易标准化、规模化、高效化开展。今后中理检验将继续携专业团队和智能设备为原木期货交割保驾护航。

　　多位市场人士表示，LG2507合约进入6月后，减仓速度相对较慢，产业客户参与交割的意愿较为强烈。在此背景下，大商所主动靠前一步做好服务，通过组织模拟交割、增设交割库和质检机构、做好风险提示、开展培训讲解等举措，有力保障了原木交割的平稳进行。特别是在7月份安排多人全月坚守交割现场，协调相关方提前安排作业计划、安全有序开展货物交收，有力守护了交割现场秩序，稳妥应对了极端高温、台风等事件带来的干扰。1281手合约交割的顺利完成，标志着原木期货交易、交割、风控等方面制度和规则设计得到了有效检验，也加深了市场各方对原木期货的认识和理解，为后续原木期货稳健运行和发挥功能筑牢了根基。

　　大商所相关业务负责人表示，下一步，大商所将坚持“稳”字当头，做好原木期货市场建设发展各项工作，进一步提升原木期货市场运行质效和产业服务能力。一是继续强化市场监管和风险防范，从严查处各类违规行为，保障原木期货交易、交割安全平稳运行，切实保护市场参与者合法权益。二是完善交割服务体系，适时增设交割库，扩大交割资源，保障交割安全，并通过协议交收、交割场所协助处理交割货物等市场化手段，解决异地客户接货后现货销售问题，更好联通期现货市场，助力全国统一大市场建设。三是持续做好产业培育和服务工作，加大成功经验做法推广力度，支持更多木材企业更好开展套期保值、基差贸易、期转现等业务，进一步提升产业客户参与度，助力木材产业期现结合实现高质量发展。