千亿公募基金董事长变更，“偏科生”转型路上何去何从？

　　             作者 | 张耘

　　来源 | 奶酪投研

　　近来基金圈颇为热闹，不仅头部公司薪酬被热议，高管变更也接踵发生。

　　7月16日，中加基金发布公告称，原董事长夏远洋因工作安排离任，董事长一职由出身于的杨琳接任。

　　夏远洋于2023年3月担任中加基金董事长，至今不到两年半。其在任期间，公司管理规模稳定在千亿之上，且实现了净利润的增长。

　　不过，作为债强股弱的“偏科生”，中加基金未来如何实现转型突破，仍是“接棒者”杨琳面前的一大考验。

　　01

　　高管均出身北京银行

　　基金公司密集的人事更迭持续引发市场注意。统计显示，截至7月17日，今年以来已有101家基金公司高管变更，其中涉及董事长49人，总经理48人，副总经理80人。

　　7月份，汇添富基金董事长、明亚基金总经理、中加基金董事长相继发生变动。

　　根据中加基金7月16日发布的董事长变更公告，杨琳接棒夏远洋出任董事长，成为该公司2013年成立以来的第四任董事长。

　　与夏远洋相同，杨琳也来自中加基金大股东北京银行。资料显示，杨琳系香港中文大学工商管理硕士、西北大学经济学硕士。曾先后在财务公司、信托公司、证券公司任职。北京银行工作期间，历任北京银行资产管理部总经理助理、副总经理，公司银行部副总经理，党委宣传部部长、品牌管理部（客户体验部）总经理。

　　就在一年前的2024年6月18日，出身于北京银行的李莹出任中加基金总经理，原董事长夏远洋不再代任总经理，结束了该公司近11个月总经理空缺的局面。（详见中加基金迎新任女掌门！三成产品迷你，“瘸腿”问题何解？）

　　然而，在总经理更换后，中加基金管理规模有所下滑，2024年二季度末为1463.62亿元，而今年一季度末为1234.41亿元，缩水超过200亿元。

　　目前，中加基金副总经理空缺，高管团队除了总经理李莹，还包括财务负责人孙小妹、督察长刘凌、首席信息官陈昕，上述人员均曾在北京银行工作。

　　从投资团队阵容来看，该公司目前共有19名基金经理，其中五位投资经理年限超过五年，最资深的是于跃，超过8年。

　　权益基金经理总体还比较年轻，只有钟伟一人投资年限超过五年，多数管理经验在三年以下。

　　固收团队中，原固定收益部总监、具有十年任职资历的名将闫沛贤，于去年6月卸任5只基金后告别，次月转投中欧基金麾下。中加基金失去了一位重量级人物。

　　随着具有丰富资产管理经验的杨琳履新董事长，中加基金如何加强投研团队实力，实现管理规模再上一层楼，仍是未来市场关注的重点。

　　02

　　规模倚仗固收产品

　　银行系基金公司往往有“债强股弱”的特征，而中加基金的“偏科”问题尤为显著。

　　从该公司产品结构来看，债券型和货币型基金规模占比分别为90.48%和7.27%，固收类产品占比接近98%，而混合型和股票型基金规模占比分别仅为0.97%和0.13%。

　　从管理业绩来看，根据证券发布的数据，截至今年6月30日，最近五年、最近三年、最近一年中加基金固收类产品收益率分别为18.17%、10.5%、2.17%，同业排名分别为53/129、30/150、112/170；权益类产品收益率分别为23.88%、-3.25%、7.93%，同业排名分别为31/137、32/156、142/166。

　　可以看出，无论是固收类还是权益类，最近一年的收益率都不甚理想。

　　具体来看今年以来产品的业绩表现。固收方面，Wind数据显示，截至7月17日，中加基金旗下主动管理的47只债基中，有45只年内取得正收益。

　　其中表现最佳的是两只偏债混合型基金——中加科鑫A、中加邮益一年持有A年内收益率分别为2.72%、2.63%，同类排名分别为283/697、300/697。不过这两只产品规模迷你，份额合并规模都不足5000万元。

　　公司旗下规模最大三只产品中加享利三年定开、中加纯债定期开放A、中加享润两年定期开放都是中长期纯债基金，一季度末规模均超过80亿元，年内收益率分别为1.24%、1.12%、1.27%，同类排名分别为506/2030、696/2030、477/2030，都在前40%水平。

　　不过拉长时间看，最近三年，这三只基金收益率分别为6.75%、9.27%、8.29%，同类排名分别为1429/1515、1048/1515、1294/1515，成绩一般。

　　值得一提的是，中加裕盈纯债A、中加博盈一年定开两只中长期纯债基金，今年以来出现负收益，收益率分别为-0.08%、-0.2%，同类排名1979/2030、1997/2030。

　　03

　　权益产品多数年内上涨

　　进入2025年，A股市场有所回暖，主题行情轮番上演。

　　Wind数据显示，截至7月17日，今年以来中加基金旗下有可比数据的17只主动权益产品中（只含主份额），仅有一只为负收益。

　　其中三只产品收益率超过20%，中加专精特新量化选股A、中加科技创新A、中加紫金A收益率分别为41.09%、31.76%、22.65%，同类排名分别为90/2509、160/2509、119/1355。

　　取得负收益的基金是中加喜利回报一年持有A，年内收益率为-2.66%，同类排名2410/2509。该基金成立于2021年9月，在A股市场前几年出现回撤时表现相对抗跌，成立以来累计收益率为5.19%。

　　而今年以来，中加喜利回报一年持有A跑输大盘，同期沪深300指数上涨2.53%。一季度末，该基金重仓股主要配置于电气设备、新能源汽车、资源等行业。

　　在一季报中，基金经理表示：“进入二季度，由于国际政策经济层面出现了较大的不确定性，市场的波动会加大，板块之间的轮动和主题博弈也会更加明显。当短期的预期和情绪充分释放之后，市场相对确定的方向依旧是内需和科技。喜利一季度依旧维持在商业模式较为稳定的电网和大制造板块中，适当增加了港股的配置，预计二季度继续维持。”

　　虽然中加基金主动权益类产品年内多数取得正收益，但规模普遍很小，比如今年表现最好的中加专精特新量化选股，一季度末份额合并规模只有0.22亿元，没有惠及太多投资者。

　　总体而言，中加基金业务“瘸腿”较为严重，权益规模有待提升。在监管层大力推动权益基金发展的倡导下，公司管理层仍需要在转型道路上进行布局。