苏州少儿武术散打（报名咨询）1891-5555-567：:苏州少儿搏击武术散打（报名咨询）1891-5555-567：-警惕盲目追高！股债性价比、杠杆资金：陈果解锁牛市投资关键密码

　　8月18日，牛市氛围出现，A股强势会维持多久？当前市场核心逻辑变了吗？新浪证券连线证券首席策略官陈果带来最新解读。

　　陈果指出，当前市场中，投资者需要对这些信号保持谨慎。当市场快速上涨时，往往会吸引大量新入市或考虑入市的投资者，这些投资者盲目追高的概率相对较大。他强调，自去年9月24日以来，市场确实处于反转后的牛市格局，但他也提出了“三要三不要”原则，其中关键一条就是不要盲目追高。他当时就指出，市场随时可能出现调整，而实际情况也印证了这一点。去年10月8日，A股在国庆假期后出现猛烈上涨，这主要源于假期积累的关注度、上涨动能以及增量资金（受假期港股持续上涨带动），然而，后续市场确实出现了显著回调。

　　与去年10月8日的极端情况相比，当前市场有两点不同：一是上涨速度相对温和，但近期略有加速，整体上行走势尚未达到去年同期的猛烈程度；二是缺乏“国庆效应”的特殊催化。去年10月8日的暴涨是多重特殊因素叠加的结果，而目前并不具备这种特殊背景。

　　近期市场成交量上升，一方面显示有增量资金入场，这是一个积极信号；但另一方面也表明，当前位置有资金倾向于止盈或兑现盈利。如果市场继续上行，获利回吐的压力将在边际上增大。同时，投资者需密切关注杠杆资金状况（如两融余额）。当前市场环境远优于2015年（无大规模场外配资），但两融余额已突破两万亿关口，如果其后续仍快速攀升，则需引起警惕。另一个关键指标是股债性价比。当其达到历史均衡水平（如50%分位）后，市场通常会进入震荡整固阶段，等待盈利改善的确认。如果此时市场估值仍持续扩张、强行上行，则表明风险偏好已过高，容易引发回档调整。尤其需注意当前部分增量资金（如从债券市场流入的配置型资金）的特性：这类资金不会持续追高，一旦股债性价比趋于平衡，它们倾向于维持现有配置，而非继续推高股票估值。

　　对于新关注市场的投资者，陈果提醒，在当下时点应特别注意：理性客观地判断市场当前位置及自身收益预期，投资于自己熟悉或深度认可的领域和公司，设定合理目标与严格纪律。当预期收益目标达成时，应果断锁定利润，及时止盈。如果市场波动远超预期或判断失误，需预设并执行止损位，有效控制波动风险，及时止损。以上要点，在当前市场环境下尤为重要。

　　最后，他提醒投资者，从历史来看，牛市中很多投资者最后亏钱。虽然现在牛市仍有空间，但精准判断顶部难度很大。他建议投资者投资于熟悉的领域和认可的公司，设定止损底线。目前可以继续关注中国股票市场的机遇，获取合理收益，控制波动，减少损失。