国内多品种涨停的火爆氛围下，油价不为所动再次收跌

　　来源：能源研发中心

　　后市观点

　　国内工业品的火爆吸引了市场目光，多达六个品种涨停，夜盘更是连续第二个涨停，年内首次。反内卷的行情炒作进入白热化，对应的也带来了巨大的波动风险。

　　在国内工业品大幅上涨的背景下，油价震荡中缓步走弱，成为另类，从油价在当前区间内的走势可以看出本周油价的震荡回落是市场的自然选择，资金并没有明显的发力去试图走出方向，整体跌幅不大，但在工业品多品种涨停的火爆氛围下，油市冷静的表现与国内主导的商品走势格格不入。受偏弱的走势，原油板块整体偏弱，芳烃等油化工板块也明显表现受到牵制。

　　凌晨美国至7月18日当周API原油库存 -57.7万桶，预期-64.6万桶，汽油库存也有回落，不过值得一提的是柴油库存大幅反弹300多万桶，连续第二周反弹，欧美柴油价格周二表现也弱于原油，这是一个值得注意的变化，因此前美国汽油已经趋弱，一旦柴油市场降温则意味着需求侧给油价带来的支持将将进一步减弱，这对寄希望旺季窗口油价维持强势的多头来说是个糟糕的信号。

　　特朗普再催美联储降息 并称鲍威尔即将离任，美元连续二日出现较大幅度回落，另外特朗普晚间还宣布了与菲律宾等国达成贸易协议，油价在尾盘收回了部分跌幅，整体来看油市有继续降温迹象，关注晚间EIA库存数据，如果柴油累库明显将进一步打压市场，耐心等待局势明朗，注意节奏把握，谨慎参与。

　　 每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.64美元，跌幅0.97%，报65.31美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.62美元，跌幅0.9%，报68.59美元/桶；INE原油期货收跌0.55%，报503.8元。

　　【2】美元指数跌幅0.49%，报97.36；港交所美元兑人民币涨幅0%，报7.1464；美国十年期国债涨幅0.2%，报111.33；道琼斯工业指数涨幅0.4%，报44502.44。

　　  近期要闻

　　【1】Kpler数据显示，八名OPEC+成员在7月初解除自愿减产后，海运原油出口速度保持在高水平，达到了2023年第二季度以来未见的水平。八个OPEC+成员国正在恢复其自愿原油减产，到目前为止，7月份的海运出口速度保持很高。目前的这一速度代表了自2023年第二季度以来的最高水平，超过了6月份的每天2060万桶（Mbd）。俄罗斯和阿布扎比领头增长，月度平均原油出口分别增加了30万桶/天和55万桶/天。阿联酋通常提前出口原油，可能推动了7月份的早期强劲表现，但到月底可能会有所缓解。

　　沙特阿拉伯则呈现出不同的轨迹。其原油装货量在六月份突然增加了超过50万桶/天，这归因于在短暂的以色列-伊朗冲突期间采取的预防措施。然而，截至七月至今，其装货速度已下降了约17万桶/天。其他OPEC+成员国7月的出口量 本月至今已环比下降超过90万桶。Kpler指出，这个群体的最终数据可能会有所变化，因为它包括伊朗和委内瑞拉的出口量，有时由于报告延迟，这些数据可能会有所波动。

　　【2】【能源制裁升级：数据缺失下的市场暗战与执行困境】

　　⑴ 欧盟第十八轮对俄罗斯制裁出台在即，市场关注焦点转向潜在影响。

　　⑵ 美国总统特朗普上周威胁，若俄罗斯未在50天内同意和平协议，将制裁购买俄罗斯出口商品的国家。

　　⑶ ING分析师认为，欧盟制裁方案中一项可能具有实际影响的措施是，禁止进口第三国利用俄罗斯原油加工的成品油。

　　⑷ 然而，分析师也指出，这一禁令的监管执行难度较大。

　　⑸ 这意味着，尽管政策意图明确，但实际操作中可能面临诸多挑战，从而影响其对全球能源市场供需格局的真实冲击。

　　⑹ 市场参与者需警惕，此类制裁的复杂性可能导致其效果不及预期，或引发新的市场不确定性

　　目前加工俄罗斯原油，生产柴油对欧盟出口的主要是土耳其和印度一些炼厂。年初至今，二者在欧盟柴油进口市场的份额分别为14%和11%。政策影响明朗前，印度可能在未来几周对苏伊士运河以东加大柴油出口。这些炼厂可以选择多种方案来应对欧盟的更深制裁。他们可以选择调配各装置原料，合理分配乌拉尔和其它产地原油的使用，从而保持对欧洲柴油出口不变，这样对欧盟柴油价格影响是有限的。最典型的是信实位于印度西海岸的贾姆纳加尔炼厂。该炼厂规模庞大、结构复杂，具备较大的灵活性，或能在保持原料投入和成品油产出不变的情况下，合理规避制裁

　　【3】【沙特原油“暗流涌动”：产量提升，出口激增，油市将如何回应？】

　　⑴ 德国商业银行大宗商品分析师Carsten Fritsch指出，根据联合官方数据倡议（JODI）数据，沙特阿拉伯5月份日均出口原油略低于620万桶。

　　⑵ 这比去年同期增长1.2%，也略高于前一个月。

　　⑶ 出口增加的主要原因是欧佩克+协议导致原油产量增至每日918万桶。

　　⑷ 此外，5月份炼油厂原油加工量下降7.6%，至每日272万桶。

　　⑸ 石油产品出口量同比增长12.2%，达到每日137万桶。

　　⑹ 其中，汽油和航空燃料出口显著增长，而柴油出口略有下降，但仍以近60万桶/日的出口量位居产品出口之首。

　　⑺ 5月份，沙特用于发电的原油消耗量同比增长23%，达到每日4.8万桶。

　　⑻ 6月份JODI数据将更具看点，因其将揭示上个月原油产量急剧上升是否导致了出口量进一步提高。

　　⑼ 鉴于6月对华石油出口显著增加，预计沙特6月石油总出口量也将增加