苏州少儿武术散打（报名咨询）1891-5555-567:苏州少儿武术搏击（报名咨询）1891-5555-567-交银国际：升康方生物目标价至140港元 维持“买入”评级

　　发布研报称，将（09926）目标价由115港元升至140港元，维持“买入”评级。短期重点催化剂包括HARMONi研究海外申报及完整数据公布；AK112-306研究在ESMO2025上发表；第四季多款产品/适应症医保谈判结果；ADC等更多早期项目推进。

　　康方生物旗下依沃西海外注册和适应症拓展全速推进，下一代I/O基石潜力初显，看好依沃西单抗海外审批前景。同时，今年以来康方在中国内地启动多项III期研究，涵盖多项患者群体大、治疗手段有限的适应症，依沃西取代PD-（L）1单靶成为新一代I/O基石药物的路径逐步清晰。相应上调依沃西中国经PoS调整销售高峰至71亿元人民币。

　　该行预计，在依沃西之后，未来2-3年内有机会看到卡度尼利等更多资产在海外注册上市/BD的潜在路径，建议持续关注上述研究的数据读出以及后续临床项目启动情况。