:流年运程-延续近日长期美债稳健态势！20年期美债拍卖需求良好

　　来源：华尔街见闻

　　当地时间周一，美国财政部拍卖130亿美元20年期国债，拍卖结果显示需求稳健。

　　本次20年期美债拍卖的得标利率为4.942%，较上次5月21日的5.047%有所下降，但仍是自2023年10月以来的第二高。最终得标收益率与预发行利率完全一致，均为4.942%，没有产生尾部利差。

　　本次拍卖的投标倍数为2.68，是自3月以来的最高水平，3月当时为2.78，前次为2.46，最近六次拍卖的平均值为2.59。

　　市场最关注的是拍卖内部数据：

间接认购比例为66.7%，略低于上次的69.0%及最近的平均值67.2%。间接竞标者通常由外国央行等机构通过一级交易商或经纪商参与竞标，是衡量海外需求的指标。

直接认购比例为19.9%。直接竞标者包括对冲基金、养老基金、共同基金、保险公司、银行、政府机构和个人在内，是衡量美国国内需求的指标。

作为承接所有未购买供应的“接盘侠”，一级交易商（Primary dealers）本轮获配比例为13.4%，为自3月以来的最低水平，当时为8.8%，表明实际需求稳健。

　　分析称，总体来看，这是一次稳健且顺利的拍卖，但没有太大亮点，拍卖结果出炉后，二级市场反应平淡，收益率变化不大。

　　回顾近日的几次长期美债拍卖，上周的10年期和30年期美债拍卖均显示需求稳健，一定程度上缓解了市场担忧。尽管如此，市场仍普遍认为，美国依然面临大量长期国债供应的压力——因为特朗普推动的“大而美”的支出计划仍需巨额融资支持，因此长期美债拍卖备受市场关注。

　　周一，美国10年期国债收益率涨5.55个基点，报4.4542%，全天处于上涨状态，整体呈现出N形走势；两年期美债收益率涨2.10个基点，报3.9685%；20年期美债收益率涨6.05个基点；30年期美债收益率涨6.25个基点。

　　风险提示及免责条款

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