5分钟前:流年运程-美联储主席鲍威尔发布会：美联储处于观望利率的有利位置关税将推高价格经济前景仍不确定

adminddos 2025-06-19 05:10:47 4 抢沙发

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摘要： ...

　　美联储对利率保持稳定立场，将其维持在 4.25% 至 4.5% 的目标区间。美联储预计今年将实施两次降息，但政策制定者预计通胀将走高。他们还下调了对国内生产总值（GDP）的展望。

　　鲍威尔在记者会上表示，目前美国经济形势稳固，贸易政策和财政政策的调整仍然不确定，而征收关税可能会推高美国的价格，关税对通胀的影响可能会更加顽固。但他也表示，目前来看，关税的总体影响有多大、会持续多久、什么时候完全体现出来，都非常不确定，今年夏天将对关税的影响有更多了解，这将影响美联储的政策思考。

　　政策制定者 “处于有利位置，可以观望” 再进一步调整利率。他还称，“我们开始看到” 关税对通胀产生的 “一些影响”。

　　一、利率/货币政策方面：没有人对利率路径抱有很强的信心

　　鲍威尔表示，当前的政策立场做好灵活应对准备。美联储认为维持当前利率水平是适当的，但终有一天美联储可能会达到一个适合降息的位置。“当前，我们处于有利位置，可以在考虑调整政策前等待更多关于经济可能走向的信息，” 鲍威尔在会后新闻发布会上称。

　　关税预期的上升使美联储对持续降息持更为谨慎的态度。当前的货币政策已略微收紧，仍适度具有限制性。美联储货币政策必须具有前瞻性，加息并非基本预期。

　　此外鲍威尔表示，由于宏观经济环境仍存在极高风险，对 “点阵图” 的解读应持保留态度。鲍威尔说：“我认为，大家现在是在不确定性极高的时期展望未来，并写下自己认为最可能的情况。没有人对这些利率路径抱有很强的信心，而且所有人都会认同，这些路径全都取决于数据。”该预测反映了 19 位成员各自对利率的预期，显示预计今年将降息两次。

　　二、通胀方面

　　鲍威尔表示，通胀水平一直略高于2%。预计5月份总体PCE上涨2.3%，核心指数上涨2.6%。通胀数据温和部分源于房地产市场降温。美联储预期未来几个月内通胀将会显著上升。与2024年9月降息时相比，今年的通胀预期更高。

　　三、美国经济：未看到经济走弱的迹象

　　鲍威尔表示，在框架审查之后，将考虑加强经济预测摘要。经济不确定性有所减弱，但仍然处于较高水平。经济前景的不确定性在4月份达到峰值，目前已减弱。经济似乎正以1.5%至2%的速度增长，目前处于稳健状态，净出口的异常波动使GDP衡量变得更加复杂。

　　在谈及劳动力市场持续强劲时，鲍威尔补充道，他近期未发现美国经济将走弱的迹象。“过去三年来，美国经济一次次颠覆了各种关于其将走弱的预测，这令人瞩目…… 人们屡次认为经济会疲软，但最终并未出现。我们目前看不到经济走弱的迹象。” 他说道。

　　四、金融市场

　　鲍威尔表示，框架审查将在今年夏末完成，届时将考虑是否对沟通策略进行调整。

　　五、关税方面：关税对通胀的影响仍在显现最终将以某种形式转嫁给消费者

　　鲍威尔指出，近期通胀预期有所上升，关税是主要推动因素。特朗普征收的关税有可能引发一次性物价上涨（美联储可能对此忽略不计），也可能对通胀造成更持久的冲击。今

　　年的关税增加可能会对经济活动产生压力，并推升通胀。关税对通胀的影响可能会更为持久。关税效应已开始显现，预计还会进一步增强，美国经济尚未完全感受到关税对消费者价格的影响。正在实时调整对关税水平的最新预估，将在夏季进一步了解关税情况。

　　鲍威尔还表示，关税最终将以某种形式转嫁给消费者。鲍威尔称：“我认识的所有人都预测，未来几个月关税将显著推高通胀，因为总得有人为关税买单。”“在我提到的产业链中 —— 从制造商、出口商、进口商到零售商，最终是生产某种商品的一方或购买商品的消费者 —— 总会有人承担这笔费用。”

　　“在整个产业链中，各方都会试图避免成为承担成本的一方，但最终关税成本必须有人支付，其中一部分将落到终端消费者身上。”