刘煜辉：稳定币可能成为美元体系延续其货币主导地位的“自救型工具”

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　　刘煜辉指出，美国法币体系正面临结构性风险，稳定币作为加密资产与美元美债之间的锚定机制，正在被赋予重建美元信用体系的关键功能。

　　他分析称，长期的产业空心化使美国经济高度依赖全球资本输入来维持平衡，而高通胀带来的利率上升则加剧了财政负担，形成了不可忽视的债务滚动压力。刘煜辉指出，当前美国年财政收入中已有大比例用于偿还国债利息，财政自我平衡能力持续下降，美元与美债资产波动性显著上升。

　　在此背景下，稳定币法案被视为一种制度性的应对机制。他指出，稳定币本质上是区块链上的“美元现金”，通过法律规定每一单位稳定币必须以合规资产作背书，其中最主要的形式即为美债。这一设计逻辑实质上将区块链市场对稳定币的扩张需求转化为对美债的真实购买力，从而为原本失衡的美元信用体系引入新的外部支持。

　　刘煜辉判断，正是由于这一结构性安排，近期全球金融市场对稳定币法案所体现出的制度逻辑形成认可，美债市场买卖力量趋于平衡，美股与加密资产价格显著修复。他强调，稳定币不仅是一种技术产品，更可能成为美元体系延续其货币主导地位的“自救型工具”。