成大生物：33岁投行派李业基接棒董秘，能否破解疫苗龙头价格腰斩、净利连降困局？

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　　文/新浪财经上海站 时行工作室

　　董秘更迭：资本新锐接棒财务老将

　　7月29日，有限公司（以下简称“”）一纸公告宣告了高管团队的年轻化转折——47岁的崔建伟卸任董事会秘书，保留董事、副总经理及财务总监职务，而33岁的李业基火速接任。

　　这一变动看似常规职责调整，实则暗含公司战略转向的深意。

　　崔建伟是典型的财务背景高管，从毕马威审计项目经理到成大生物财务总监，其职业生涯贯穿财务合规与实业管理，稳定护航公司IPO及财报披露。

　　而新任董秘李业基的履历则截然不同：帝国理工学院经济学硕士、中央财经大学本科，毕业后辗转招商致远资本、、粤民投等机构，专注一级市场投资，主导过多个生物医药领域资本运作项目。

　　更引人注目的是，他今年5月才入职成大生物，仅两个月便执掌董秘要职，这种“空降”速度在上市公司中颇为罕见。

　　成大生物：狂犬疫苗龙头的困局与突围

　　理解董秘换帅的意义，需回溯成大生物的现状。

　　这家2002年成立的老牌疫苗企业，曾凭借人用狂犬病疫苗连续多年国内市占率第一的业绩登陆科创板，市值一度最高达336亿元。

　　但2022年以来，随着市场竞争加剧与集采压力，查询“约苗”显示，其核心产品——冻干人用狂犬疫苗产品价格从215元/人份腰斩至70-130元。2024年年报显示，人用狂犬病疫苗的毛利率下滑至82.21%。

　　研报显示，0.5ml用量规格的成大生物人用狂犬疫苗单价是72元/支。

　　2025年一季度报告显示，公司营收3.58亿元（同比降1.73%）、净利润0.72亿元（同比降25.53%），折射出疫苗行业集体“寒冬”下的挣扎。

　　但细分数据中仍有亮点：2024年年报显示，乙脑灭活疫苗与国际狂犬疫苗收入逆势增长，四价流感疫苗与三价流感疫苗已进入上市申请阶段，AI研发平台的引入亦显露出技术转型野心。

　　后续展望：资本与研发的双线博弈

　　李业基的上任，可视作成大生物从“产品驱动”向“资本+研发双轮驱动”转型的关键一步。

　　其投行背景或将加速在研管线的资本化——目前公司15个研发项目中，15价HPV疫苗、20价肺炎疫苗等重磅品种尚需大量资金支持；同时，粤民投的民营资本属性可能推动更灵活的市场化合作，例如与国际药企的联合开发或并购。

　　不过挑战同样明显：

　　一方面，董秘角色需平衡信息披露合规性与资本故事讲述，缺乏上市公司经验的李业基能否驾驭这一平衡尚待观察；

　　另一方面，疫苗研发周期长、风险高，资本耐心与科研进度的匹配仍是未知数。

　　截至7月30日收盘，成大生物股价报28.51元，市值118.98亿元。

　　此次人事变动能否成为股价催化剂，取决于新团队能否将资本叙事转化为实质业绩。

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