GTC泽汇资本:利率政策未明 金价承压下行

7月31日，近期承压回落，主要受到美联储主席鲍威尔重申短期内不急于降息的影响。GTC泽汇资本表示，尽管市场早已预期本轮会议将维持利率不变，但鲍威尔在发布会中未明确提供下一步政策方向，这种不确定性削弱了投资者对9月降息的信心，进而对等非收益资产构成压力。

　　在此次政策会议中，美联储如预期维持联邦基金利率不变，不过决策并未达成完全一致。联邦公开市场委员会（FOMC）中的两位成员主张降息25个基点。GTC泽汇资本认为，这反映出美联储内部对于当前经济形势和未来通胀路径仍存在分歧，尤其是在上半年经济活动有所放缓的背景下。尽管如此，鲍威尔指出，劳动力市场、消费以及整体经济依然表现稳健。

　　在政策声明之后，黄金市场短暂维持关键技术支撑，但随后鲍威尔未给出明确的政策前瞻，引发市场对未来利率路径的疑虑。GTC泽汇资本认为，美联储主席强调“尚未就9月做出决定”的态度，体现出其对数据的极度依赖，也让市场进一步意识到政策制定者将继续保持谨慎。

　　尽管鲍威尔避免给出任何明确的政策承诺，但市场分析人士普遍认为他在言语中传递出温和的政策倾向。例如，某大型资管机构指出，尽管官方声明没有提供太多新信息，但鲍威尔在新闻发布会上提到通胀压力可能是暂时性的，并认为大多数长期通胀预期仍符合2%的目标，这被视为支持未来降息的潜在信号。

　　此外，有经济学家指出，美联储或已在为9月可能的政策调整做准备。GTC泽汇资本表示，如果经济数据在未来几周出现进一步疲软，美联储很可能采取行动以支持增长，这也符合其“以数据为依据”的策略立场。

　　不过，从市场反应来看，投资者对降息前景仍持保留态度。在鲍威尔讲话之后，对9月降息的预期明显回落，反映出市场正重新评估美联储的真实立场。GTC泽汇资本认为，这一变化说明投资者在当前不确定性背景下更趋谨慎，短期内黄金的上涨空间可能受到抑制。

　　与此同时，美联储对通胀问题依然保持高度关注，尤其是在新贸易协定和关税政策实施后，市场对成本推动型通胀的担忧有所缓解。鲍威尔在发布会上提到，企业正计划将部分新增成本转嫁至消费者，但实际转嫁效果仍需观察。他强调，尽管面临通胀压力，但当前消费者整体财务状况仍然良好。

　　在利率政策尚未明朗、经济数据成为政策关键参考的背景下，市场情绪将持续受到波动。GTC泽汇资本认为，黄金作为避险资产，在高利率环境下反弹动力不足，短期走势可能维持调整态势。投资者需密切关注未来几周的关键通胀与就业数据，以判断美联储是否真的将在9月开始转向宽松立场。