摘要：
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全球股市周二连续第二个交易日上涨，美元则企稳，因投资者加大押注美联储将采取行动支撑全球最大经济体，与此同时，企业财报表现强劲。
截至发稿，道指期货跌0.01%，标普500指数期货涨0.19%，纳指期货涨0.29%。
英国富时100指数涨0.54%，法国CAC40指数涨0.21%，欧洲斯托克50指数涨0.34%。
欧洲Stoxx 600指数连续第二天上涨。BP公司在公布盈利超预期和股票回购计划后股价大涨；物流公司DHL集团、饮料制造商、半导体制造商英飞凌也因强劲财报而上涨。
欧股与亚洲市场的强劲表现保持一致。MSCI亚太（除日本）最广泛股指上涨0.8%。来自亚洲两大经济体的数据表现坚挺，日本7月S&P全球服务业PMI从6月的51.7升至53.6，为2月以来最强增速。中国服务业活动也创下一年多来的最快扩张速度。
标普500指数期货小幅走高，此前该指数录得自5月以来的最大单日涨幅，因上周大跌后出现“逢低买入”热潮。数据分析软件公司Palantir盘前交易上涨超过5%，因其公布利润超预期并上调业绩预期。
财报季接近尾声
美国第二季度财报季已接近尾声，但投资者仍关注本周包括华特和在内的大型企业财报。科技巨头英伟达、母公司Alphabet和Meta股价隔夜上涨。Palantir公司则因对其AI服务的持续强劲需求，再次上调全年营收预期。
据行业研究数据，美国第二季度企业盈利同比增长9.1%，是季前预测的三倍，也是自2021年以来最强劲的超预期表现。另一方面，表示，在欧洲，财报不及预期的公司正遭遇几十年来最严重的股价下跌惩罚。
坏消息是好消息？
由于上周五就业数据疲弱，交易员加大对美联储降息的押注，这一数据曾令美股承压、债市上涨。股市自4月低点反弹，因市场愈发确信企业能够应对关祱冲击，美联储也将采取行动避免经济衰退。
上周五疲软的非农就业数据强化了市场对美联储降息的预期，而特朗普解雇负责该数据的劳工统计局局长，使事态更具戏剧性。
杰富瑞策略师Mohit Kumar表示：“问题在于，坏消息到底是坏消息（经济放缓），还是好消息（美联储倾向降息）。这取决于数据有多糟，以及市场已经定价了多少。”
他补充说：“如果只是温和的经济放缓，那对市场是好消息，因为这意味着更多的宽松。但如果失业率持续大幅上升，那就是利空消息，因为会引发对增企业盈利的担忧。”
Pepperstone集团高级研究策略师Michael Brown表示：“这看起来像是一轮‘压不住’的牛市，即使我对牛市的信心有所动摇。市场上的多头似乎只需要一个周末的喘息时间，就能找出一个新的理由来逢低买入。”
警惕股市回调
股市周一的大涨促使特朗普发声，他表示：“今天是股市的好日子，未来还会有很多这样的日子。”他在Truth Social平台写道：“美国再次变得非常富有，比以往任何时候都更强大。”
不过，华尔街一些大行的分析师仍警告客户为市场回调做好准备，称高估值将面临不断恶化的经济数据冲击。
、德意志银行和Evercore ISI周一都表示，标普500指数未来几周到几个月可能出现短期下跌。这些预测是在该指数自4月低点强势反弹至历史新高之后做出的。
美国国债收益率普遍上扬，10年期国债收益率上涨2个基点至4.21%。美元指数小幅上涨。
据报道，旧金山联储主席玛丽·戴利表示，鉴于就业市场持续走软，且没有持续性关祱通胀迹象，现在接近降息时机。货币市场目前预计美联储9月降息25个基点的概率超过80%，年内再次降息的可能性为三分之一。
“叙事逻辑”迎来转变！ “降息交易”晋升主线
集团（MUFG）近日发布的研报显示，该机构认为，美国7月非农就业大幅不及预期并伴随前值大幅下修，使得市场对美联储年内降息的押注骤然升温。
MUFG援引的数据显示，利率期货市场已为2025年余下时间计入约64bp的宽松幅度——即降息预期向年内降息75基点靠拢，9月降息概率被推高至90%。
MUFG策略团队表示，尽管仍需关注后续就业与通胀数据，但从利率定价、美元指数表现及华尔街重新拥抱“美债牛市陡峭化”策略来看，“美联储即将重新开启降息周期” 逐步取代“美国经济金发姑娘”（Goldilocks）与“TACO”这两大叙事，成为主导金融市场股债汇交易的核心逻辑。
MUFG表示，上周五非农数据爆冷叠加多项经济数据共同显示出美国经济疲软信号但是通胀未明显升温，大幅推升市场对于美联储的降息押注。这份非农就业报告可谓是压垮美联储鹰派势力的最后一根稻草，9月降息已从选项逐渐演变为必然事件。
小盘股有望跑赢大型科技股
投行杰富瑞表示，随着美联储接近降息，美国股市可能迎来小盘股表现优于大型科技股的格局转换。
杰富瑞股票研究产品管理高级副总裁Andrew Greenebaum指出，1990年以来的数据表明，在美联储降息期间，标普500等权重指数的表现优于市值加权的标普500指数。
具体来说，杰富瑞汇编的数据显示，在过去四轮降息周期中，标普500等权重指数在一年期的表现上平均领先标普500指数0.6%，在两年期领先约4%，而在四年期则平均领先12.5%。
Andrew Greenebaum表示，本轮美联储可能的降息发生在“过于拥挤”的交易推动科技股在标普500指数中的权重创新高之后。
他补充称：“我们并不是主张科技股会大幅下跌、或出现剧烈抛售，但鸽派的美联储往往会引发市场格局的变化，无论整体指数是高还是低。因此，如果说上周五的非农就业数据告诉我们什么的话，那就是，现在可能是时候开始从大型科技股中撤出资金了。
策略师还指出，小盘股可能跑赢大盘的另一个原因是，相较大型公司，它们的交易更不拥挤、估值也更低。
焦点个股
盘前涨超3%，Q2营收超预期。
卡特彼勒盘前跌逾4%，公司Q2调整后EPS逊预期。
Palantir盘前涨超5.5%，势创新高，次季收入首破10亿美元超预期。
福泰制药盘前大跌超14%，Q2扭亏为盈但VX-993试验失败。
盘前涨1.7%，Q2盈利远超市场预期。
盘前涨1.7%，即将发布财报，市场关注其传统CPU业务的持续强势。
中概游戏股盘前集体走高，涨超3%，涨超2%。消息面上，中国音像与数字出版协会第一副理事长张毅君发布《2025年1—6月中国游戏产业报告》显示，2025年上半年，国内游戏市场实际销售收入1680亿元，同比增长14.08%，创下历史新高。
控股盘前涨超1.5%，获上调目标价至170美元。
盘前涨超3.5%，中金看好硅料行业中长期利润修复。
汽车盘前涨近2%，i8增配不增价统一配售，计划9月发布i6。
盘前续涨超1%，获机构看好。
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