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　　部分理财产品因债市调整现净值回撤

　　业内人士建议，理财公司可通过久期、杠杆策略增厚收益

　　本报记者 杨 洁

　　近期，受经济复苏预期转暖、股市成交活跃等因素的影响，债市出现震荡。

　　在分析师王一峰看来，7月下旬股票、商品市场波动对流动性与债券市场产生了较大影响，叠加月末信贷投放冲量、政府债供给加码、机构跨月备款需求提升等扰动因素，资金面明显收紧，市场呈现较为明显的“股债跷跷板”效应。

　　在债券市场出现较为明显的调整时，部分银行理财产品净值也出现不同程度的回撤。那么，投资者该如何应对？

　　一家银行理财子公司相关人士建议，投资者应保持冷静，耐心持有，静待产品净值修复。具体来看，影响债券利率的重要因素之一是资金的价格，资金面保持稳中偏松，对债市利率具有锚定效应。

　　目前，债券类资产的投资收益主要来自两部分：资本利得与票息收益。债券资产的票息收益每日累积，并持续计入产品净值，这为产品净值的修复提供了支撑。

　　“债券的票息特性决定了债市是天然的多头市场。”前述银行理财子公司人士表示，从长期表现来看，我国债券市场总体呈现“牛长熊短”的格局，在过去的多轮调整中，债券市场均能快速完成修复。理财是与时间为友的过程，长期持有可以减少非理性决策的成本，并享受债市修复后的收益机会。

　　站在当前时点，银行理财子公司该如何调整理财产品资产端配置策略？

　　农银理财方面表示，面对本轮债市调整，将通过调降产品久期和杠杆、增加同业存单等流动性仓位配置等防守策略进行积极应对。下一步，将在保持产品流动性的基础上，规避投资波动较大的券种，控制净值回撤，并积极关注市场调整后带来的交易及配置机会，力争提升产品业绩表现。

　　普益标准研究员张璟晗表示，从宏观经济、政策调控等多角度看，债市仍具备一定配置价值。市场中部分理财公司同样认为当前债市调整带来了一定投资机会，并加仓优质城投债、产业债等。机构间的博弈与交易行为，在一定程度上维持了市场的流动性和稳定性。

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