摘要：
... 越来越多的理财公司作为A类投资者参与资本市场打新。据贝壳财经记者了解，宁银理财近期在新股申购市场动作频频，多只产品先后现身深交所、上交所拟IPO企业的新股申购名单。
宁银理财并非唯一一家在资本市场上参与“IPO打新”的理财公司。在此之前，工银理财、光大理财均以A类投资者身份参与打新。另有银行理财公司内部人士告诉贝壳财经记者，其所在的机构也正在研究相关“IPO打新”情况，并将择机入场。
金融监管专家周毅钦指出，近年来，金融监管部门持续优化新股发行机制，全面注册制落地后，IPO市场保持活跃，为理财公司参与打新提供了更多标的。理财公司获准直接投资股市，打新也成为增厚收益的重要策略之一。
招联首席研究员董希淼预计，随着打新大门开启，未来混合类、权益类等“含权”理财产品发行力度有望加大，理财产品体系将更加丰富，以更好地满足不同投资者的风险偏好和投资需求。
进军“打新”市场多家银行理财公司成为A类投资者
据悉，自7月底以来，宁银理财打新的动作便已开始。
7月22日，首次亮相IPO网下打新市场，参与创业板IPO企业的打新；次日，宁银理财又参与沪市主板IPO企业的网下询价。7月29日，IPO企业发布《首次公开发行股票并在创业板上市发行公告》，宁银理财的两只产品以申报价格7.36元参与网下打新，各申报3000万股，并成功入围有效报价。
对此，宁银理财在接受贝壳财经记者采访时表示，宁银理财会根据对行业发展趋势、公司竞争优势及财务数据等方面的分析，对公司作出业务和财务预测，从而确定具体申购标的。在宁银理财看来， 打新业务对公司含权理财产品预计有一定的收益增强效果。
为了下场打新，宁银理财介绍称，公司制定了内部操作规程，利用现有的相对完善的投研体系及投研团队，构建起了科学合理的研究定价体系。目前宁银理财投研团队共有近20名研究员，覆盖周期、科技等行业，能够较好地支持权益投研体系的需求。
而在宁银理财之前，光大理财也通过一只混合类产品参与了的网下打新，并成功入围有效报价，申报价格为17元。从业绩来看，信通电子招股说明书显示，该公司2023年、2024年营业收入分别较上年增长了19.08%和7.97%，净利润分别较上年增长了5.60%和15.11%，具有良好成长性。
国有银行理财子公司也有所行动。今年6月份，工银理财参与了国内椰子水赛道领军企业IFBH港股IPO基石投资。工银理财作为其在港IPO投资方中唯一的理财公司，成功获得约400万美元的“基石+锚定”投资份额，为这家新消费领域的标杆企业顺利登陆资本市场提供了有力支持。
针对打新举动，工银理财告诉贝壳财经记者，一方面积极推动中长期资金入市，另一方面积极为投资者提供“稳健底仓+超额打新”的良好收益。工银理财将继续围绕国家扩大内需、促进消费的政策主线，持续挖掘国潮品牌、健康养老、智能设备等新消费领域优质港股IPO项目，支持香港资本市场注入“中国消费新动能”，为投资者创造可持续的长期价值。
周毅钦认为，银行理财参与打新仍有较大市场发展空间，但需平衡好收益与风险的关系，提升主动管理能力，才能在市场竞争中占据优势。
银行理财加大布局权益资产收益率能否有所提升？
近期，银行理财机构纷纷加大了针对权益资产的布局，但IPO“打新”市场则是银行理财机构首次涉足，亦是银行理财从C类投资者转向A类投资者之后的试水之举。
今年3月28日，证监会发布《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》，沪深交易所同步修订配套细则，标志着银行理财产品正式获得参与A股IPO网下打新的资格。
在董希淼看来，这改变了银行理财长期以来只能作为C类投资者或通过公募基金间接参与打新的局面，为中长期资金直通资本市场扫清了制度障碍。A类投资者身份赋予理财公司更大的资产配置灵活性，驱动“固收+”及权益类产品扩容。这不仅优化理财产品结构，也将提升银行理财在资管行业中的竞争位势。
“银行理财公司直接参与打新，直接意义在于开辟理财产品收益率提升新路径。”董希淼认为，在低利率、低利差、资产荒的市场环境下，传统固收类资产收益率持续承压。直接参与打新将可能使理财公司获得一二级市场价差，增厚产品收益。此举推动理财产品向净值化、多元化转型。过去理财产品高度依赖固定收益资产，同质化严重。
一位银行理财高管亦指出，我国正处于低利率时代，部分期限的银行存款利率已低于1%。受此影响，保险利率、部分稳健型银行理财的收益率均将受到影响。低利率环境也将加速市场资金进入权益类市场。而中国上市公司的分红回购和中国版“平准基金”的提升，形成了中国权益资产的下限。这意味着当前我国权益类资产仍有较强的提升空间。
银行理财公司打新可以丰富理财产品种类，但多位业内人士指出，投资者在购买理财产品时仍应结合自身情况，切勿盲目跟进。
周毅钦指出，虽然打新策略收益整体稳健，仍需警惕破发风险。一般来说，中签后上市初期往往有溢价收益，但随着市场波动加剧，新股破发频现，理财公司需加强投研能力，优化选股和定价模型，避免盲目跟风。
普益标准亦建议，投资者应确认自身风险承受能力与产品风险等级是否相匹配，权益类产品的高波动特性要求投资者具备相应的风险认知与承受能力；其次需要确认自身投资目标和流动性偏好，短期资金需谨慎选择高波动产品，而长期资金可适当容忍净值波动以换取收益弹性；最后，在产品表现评估上，需通过长期收益表现以验证产品在不同市场周期中的适应能力，同时通过短期收益指标辅助捕捉投资机会，避免单一指标导致的认知偏差。
此外，董希淼还表示，理财产品投资者风险偏好总体上仍然较低，理财公司投资能力提升还需要时间。虽然将有更多理财公司参与“打新”，但“含权”理财产品占比提升将是一个较长的过程。
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