中信里昂：上调网易云音乐目标价至310.5港元 维持“跑赢大市”评级

　　中信里昂发布研报称，上调（09899）目标价4.5%，从297港元上调至310.5港元，维持“跑赢大市”评级。

　　中信里昂指，网易云音乐2025年上半年业绩显示，公司“规模优先”策略执行稳健，盈利潜力大。受益于谨慎的市场营销、严谨的内容支出，该公司经调整净利11亿元人民币，同比增25%，高出中信里昂和机构预期19%和34%。该公司音乐订阅收入同比增15%，主要原因是付费用户增长强势被每付费用户平均收入（ARPPU）所抵消。由于对该公司每股盈利预测的提高，因此上调目标价。