高盛预警：美国基准关税税率或跃升至15%，将推高通胀至3.3%

高盛集团经济学家最新预测显示，美国基准"对等"关税税率将从10%上调至15%，其中铜和关键矿物将面临50%的特别关税——此举可能加剧通胀压力并抑制经济增长。

该行美国首席经济学家戴维·梅里克在周度研究报告中指出，为反映新关税假设并纳入进口征税影响的"早期经验"，已同步调整对美国通胀及国内生产总值(GDP)增速的预测。

"现阶段主要经验显示，关税向消费价格的传导幅度略低于2019年水平，"梅里克分析称，"虽然评估传导效应为时尚早，但企业调价意向调查同样表明本次传导力度弱于上次。"

基于此，高盛将2025年核心通胀预测从3.4%下调至3.3%，2026年预期由2.6%调高至2.7%，2027年从2.0%上调至2.4%。梅里克表示，累计来看关税将在2-3年内推高核心物价1.7%。

关税对经济增长的拖累效应预计为：2025年1个百分点、2026年0.4个百分点、2027年0.3个百分点。鉴于此，高盛将2025年GDP增速预测下调至1%。该行还预期2026年将对重卡和飞机实施行业性关税，医药产品关税上调则可能推迟至2026年中期选举后。

梅里克指出，按加权平均计算，今年美国实际关税税率料将上升16个百分点。"这意味着通胀风险略微偏向上行，而增长风险稍倾向于下行，"他在致客户报告中写道。