任职三年回报115%！翟相栋从4000万做到百亿，增聘疑为离职前奏，投资者何去何从？

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　　文/新浪财经上海站 时行工作室

　　增聘背后的信号：离职前奏与市场震荡

　　7月22日，招商基金一纸公告宣布：陆文凯正式增聘为招商优势企业混合（代码：217021）的基金经理，与原基金经理翟相栋共同管理这只规模81.32亿元的基金。

　　看似常规的人事调整，却在市场掀起波澜——这是翟相栋唯一在管的产品，而他刚用三年时间将这只濒临清盘的“迷你基”（规模曾不足4000万元）推向百亿巅峰，2024年规模一度达到了100.17亿元。

　　公告发布后，投资者敏锐嗅到异常。行业惯例显示，“先增聘共管、再卸任”是基金经理离任前的标准流程，如中欧基金丘栋荣、景顺长城鲍无可离任前均如此操作。

　　据报道，翟相栋后续将卸任其在管的相关产品，职业生涯下一程或是私募。

　　对此，招商基金回应，基金经理变更是公司基于整体投研团队长远规划、资源的高效优化配置及产品管理的切实需求做出的正常调整。

　　翟相栋：草根逆袭者与他的“翻倍基”神话

　　翟相栋的崛起是公募行业的传奇样本。这位TMT研究员出身的基金经理，履历并无显赫光环：从券商研究员到私募投研，2020年加入招商基金后甚至任职于固收部门。

　　转机始于2022年4月，他接手招商优势企业混合后彻底重塑基金：

　　业绩爆发：2023年收益27.25%，2024年达30.16%，截至7月22日，2025年年内再取19.05%回报；任职三年时间，任职回报达115.81%，年化回报26.84%，同类排名第5；

　　规模跃迁：管理资产从4000万元飙升至2024年末的100.17亿元，24年年报显示，机构持有占比达69%，成为招商基金权益门面的支柱；

　　打法鲜明：以“高赔率配置策略”捕捉TMT、军工等高成长赛道，在港股互联网龙头低位加仓、高位减持的操作中展现灵活交易能力。

　　然而神话背后暗藏裂痕。2025年二季报显示，该基金规模骤降20亿元至81.32亿，部分投资者已提前赎回，似是对变局的预感。

　　招商基金的困局：人事地震与信任危机

　　翟相栋的潜在离场，是招商基金系统性动荡的缩影。据wind数据显示，近一年公司已有5位基金经理离职，包括固收顶流马龙、权益名将贾成东等核心人物。与之形成反差的是，近一年新聘基金经理达22人，远超行业平均的3.80人——这种“新人换老将”策略被质疑削弱投研稳定性。

　　在此背景下，招商优势企业作为少数绩优产品，其人事变动牵动着投资者最后的信任神经。新任总经理钟文岳虽强调“夯实投研底蕴”，但平台型团队的建设显然未能抵消明星流失的冲击。

　　正如晨星中国孙珩所言：“‘奔私’让基金经理从打工人转变为掌舵者，这种吸引力难以抵挡。”但对投资者而言，明星光环褪去后，平台实力与策略延续性才是资产安全的真正屏障。

　　投资者的抉择——去留之间的理性坐标

　　基金公告发布后，招商优势企业混合的讨论区涌现基民留言：“看到增聘就知道要换人了”。

　　陆文凯的接任面临双重挑战：他擅长的“均值回归”策略与翟相栋的“高赔率成长”风格虽有行业重合，但前者更强调均衡分散与逆向布局。当激进增长遭遇稳健回归，基金原有的进攻性是否存续？答案需时间检验。

　　公募基金的真正课题，或许不是阻止人才流向私募，而是构建不依赖个人的投研体系。当招商基金将陆文凯推向前台时，承诺“保持策略延续性”，但市场更期待看到：那些曾被明星经理拯救的“迷你基”，能否在团队化运作中延续传奇？

　　基金净值曲线终会穿越人事更迭的波澜，但投资者需要的，始终是那条持续向上的轨迹。

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