摘要：
... ● 本报记者 杨梓岩
7月31日，奥美森、三协电机获得证监会关于同意公司向不特定合格投资者公开发行股票注册的批复。
今年6月，这两家企业在北交所上市委员会审议会议上“闯关”成功。作为智能生产设备及生产线提供商，奥美森服务于电器、新能源等多领域，此次IPO计划募资约1.95亿元，主要用于提升金属管材数字化成型装备等智能设备的生产能力、加强研发中心建设及补充运营资金。专注于精密控制类电机的三协电机，其步进、伺服及无刷电机产品应用广泛，拟通过本次IPO募集资金约1.59亿元，旨在推进绿色节能智控电机的产能扩充、升级研发体系并补充流动资金。
两公司拟IPO募资
奥美森是一家智能装备制造生产商，主要从事智能生产设备及生产线的研发、设计、生产、销售，公司产品可广泛应用于电器、环保、风电和锂电新能源及其他行业等领域，主要产品包括换热器生产智能设备、管路加工智能设备和其他定制智能设备。
2021年至2024年，奥美森分别实现营业收入3.08亿元、2.79亿元、3.25亿元及3.58亿元；同期扣非归母净利润分别为4098.46万元、1208.96万元、4208.24万元及5271.63万元。
申报材料显示，奥美森本次IPO拟募资1.95亿元，其中拟投资8960.59万元用于“金属管材数字化成型装备及其他订制类智能设备生产基地建设项目”，拟投资7545万元用于“研发中心建设项目”，拟补充流动资金3000万元。
三协电机是一家研发、制造并销售控制类电机的企业。公司的主要产品包括步进电机、伺服电机和无刷电机及与其配套的产品。
2022年至2024年，三协电机营业收入分别为2.87亿元、3.62亿元、4.20亿元；同期实现归母净利润分别为2697.63万元、4864.08万元、5633.50万元。2025年1-3月，公司营业收入为1.22亿元，较上年同期增加2732.05万元，增幅为28.94%，扣除非经常性损益后的归属于母公司所有者净利润为1678.13万元，较上年同期增长18.78%，净利润的增长主要系随着公司业务规模逐渐拓展，营业收入增加所致。
申报材料显示，三协电机此次IPO拟募集1.59亿元，用于三协绿色节能智控电机扩产项目、研发中心建设项目、补充流动资金。
奥美森业绩增长可持续被问询
北交所上市委员会审议会议主要对奥美森问询了业绩真实性、可持续性及募资补流合理性等问题。
上市委员会审议会议要求奥美森根据申报文件中“报告期内资金状况良好，不存在资金缺口”及短期借款持续下降至零的情况，结合经营活动产生的现金流量净额持续为正，持有交易性金融资产、债权投资等非经营性资产1.04亿元等因素，分析使用募集资金补充流动资金3000万元是否审慎、合理，并要求保荐机构核查并发表明确意见。
除要求奥美森说明使用募集资金补充流动资金3000万元的审慎、合理性以外，审议会议提出问询的主要问题还包括经营业绩真实性和可持续性。
上市委员会审议会议要求奥美森结合所处行业地位和业务规模，说明毛利率波动趋势与同行业可比公司不一致，且高于可比上市公司的原因及合理性。说明2022年销售收入波动幅度远高于空调行业销量下滑程度，并与我国换热器设备行业规模变动趋势不一致的原因及合理性，并要求保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
此外，审议会议还要求奥美森结合下游行业景气度、主要客户需求、产品技术优势、主要竞争对手等情况，说明维持主要客户合作稳定、持续获得新增订单的主要措施和比较优势，报告期内新客户拓展情况，经营业绩增长是否可持续，并要求保荐机构及申报会计师核查并发表明确意见。
三协电机交易公允性成问询焦点
北交所上市委员会审议会议向三协电机提出问询的主要问题包括：入股原因及销售价格的公允性，以及向诺伊特销售的真实性及合理性。
根据公开资料，三协电机与雷赛智能既是客户又是供应商，还存在股份关系，这种多重身份引发了市场对其交易公允性的质疑，也成为监管问询的焦点。
上市委员会审议会议要求说明三协电机对雷赛智能销售价格的公允性，以及对雷赛智能销售价格的变动趋势是否与对其他客户的价格变动趋势一致；说明雷赛智能入股后发行人业绩持续增长的原因及可持续性。
2022年雷赛智能入股三协电机，持股比例约为9%，当年三协电机向雷赛智能的销售均价显著上涨，双方交易额同比增长超过三倍。入股后雷赛智能增加了对公司的采购份额并同时减少了对其他同类供应商的采购份额。
招股说明书显示，2022年至2024年，公司对雷赛智能及其子公司的销售收入分别为4311.76万元、5088.88万元及6653.55万元，占同期营业收入的比例分别为15.02%、14.06%及15.84%，未来若雷赛智能的经营策略发生较大变化，或公司与雷赛智能的合作关系被其他供应商替代，或由于公司自身原因导致无法与雷赛智能保持稳定的合作关系，将对公司经营产生重大不利影响。
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