7000亿元！央行出手！

　　为保持银行体系流动性充裕，中国人民银行（下称央行）8月7日发布预告称，央行将在8月8日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展7000亿元3个月（91天）期限买断式逆回购操作。

　　尽管8月买断式逆回购的到期规模大于此次央行买断式逆回购操作规模，但东方金诚首席宏观分析师王青向证券时报记者指出，预计本月央行还将开展一次6个月期限的买断式逆回购操作，本月中期借贷便利（MLF）也有望加量续作，保持中期流动性处于净投放状态。

　　今年8月不仅有4000亿元3个月期限和5000亿元6个月期限买断式逆回购到期，还有3000亿元MLF到期。另外，中央政治局会议要求加快政府债券发行使用的背景下，市场预期8月地方政府债券将继续保持加快发行速度，可能对银行体系流动性造成扰动。

　　在此背景下，央行继续选择在月初预告买断式逆回购操作，缓解市场对8月资金价格波动的担忧，为保持全月总体流动性充裕营造良好基础。

　　过去两个月，央行均在月内两度开展买断式逆回购操作。王青预计，8月内央行或将开展一次6个月期限买断式逆回购操作，届时8月两个期限品种的合计操作规模将高于本月到期规模。

　　自今年3月以来，央行保持对MLF加量续作。虽然央行尚未开展MLF操作，但市场机构普遍预计8月MLF将加量续作。首席经济学家、研究所业务所长孙彬彬认为，在保持流动性充裕和银行净息差持续承压的背景下，MLF期限偏长、投放和到账时间确定，能为金融机构提供稳定的预期，而且多重价位中标有利于降低资金成本。未来央行或加大对MLF的使用力度。

　　近日召开的央行2025年下半年工作会议明确指出，下半年继续实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种货币政策工具，保持流动性充裕。华创证券固收首席分析师周冠南认为，在8至9月政府债券缴款依然偏多的情况下，央行或大概率维持协同财政发力的思路，营造适宜的货币环境。